Hoy se trata de un viernes relativamente tranquilo, con movimientos acotados en los mercados, básicamente porque los inversionistas ya están exhaustos.
Ayer hubo muchos eventos y expectativas que al inicio del día inyectaron entusiasmo, pero que se disipó hacia el cierre de los mercados. El recorte de la tasa de interés de China fue la noticia más positiva en la mañana, pero luego el Banco de Inglaterra no modificó su postura monetaria y Bernanke no dio ninguna señal de estar considerando más estímulo en el corto plazo, con lo que se empezaron a desvanecer las esperanzas. En Europa no sólo no tuvimos noticias de avances en el caso de España, sino que Fitch tuvo a bien bajar su calificación dos escalones, de A a BBB, con perspectiva negativa, lo que sitúa a la deuda española a sólo dos escalones del nivel de bono chatarra.
Las fuertes ganancias en los mercados obtenidas en la apertura se perdieron durante el día, y los precios cerraron cerca de los niveles del día anterior. Hoy está sucediendo al contrario – las bolsas abrieron con pérdidas y poco a poco han ganado terreno hasta registrar cambios positivos contra el jueves.
La expectativa que se ha venido construyendo esta semana de un nuevo período de estímulo monetario a nivel global perdió fuerza ayer como resultado del tibio discurso de Bernanke, pero hoy se está volviendo a reforzar. Los datos de EU que están por publicarse se esperan relativamente débiles y el riesgo de un efecto negativo realmente significativo por la crisis europea sigue creciendo – los inversionistas insisten de nuevo en que la economía necesita más ayuda para acelerar su ritmo de crecimiento y generar un mayor número de empleos. En cuanto a China, la sorpresiva baja de la tasa de interés dio pie a la sospecha de que los datos de mayo que se publicarán el fin de semana saldrán muy mal, y son la razón detrás de la medida, lo que quiere decir que habrá más medidas de estímulo en las próximas semanas. El BCE, por su parte, hizo todo lo posible por separarse de los problemas de la Zona Euro, argumentando que la política monetaria no puede hacer lo que le compete a los gobiernos, pero de cualquier manera se sigue viendo cada vez más cerca la necesidad de una baja en la tasa y una nueva intervención en los mercados para proteger a la región de la turbulencia de España y Grecia.
En el tema específico de España, el rumor de hoy que está impulsando a los mercados, y que se está convirtiendo en expectativa, es que Madrid solicitará formalmente ayuda para rescatar a su banca durante el fin de semana, probablemente el sábado. Hasta ahora, Rajoy ha explicado que España no pedirá ayuda sino hasta que tenga los resultados de las auditorías independientes que se realizan a los bancos, ya que éstas definirán la cantidad de dinero que se necesita, y la primera estará lista hasta el 21 de junio. ¿Cuál será verdad y cuál no? No sabemos con certeza, pero la presión y la urgencia con la que están trabajando para armar un mecanismo que logre inyectar dinero a los bancos españoles, sin involucrar al gobierno, y la reacción de los mercados, apuntan a que algo sucederá entre hoy y el lunes.
El caso es que el mensaje de los mercados toda la semana, y hoy también, ha sido positivo: el dólar se fortalece contra las monedas fuertes y se debilita contra las emergentes, las tasas de interés de bonos soberanos fuertes bajan ligeramente, los precios de las materias primas retroceden por la fortaleza del dólar, y las bolsas repuntan de nuevo.
Este fin de semana, entonces, no será de mucho descanso que digamos, entre las cifras de China, los acontecimientos en Europa y el debate en México entre los candidatos a la Presidencia.
Nuestra recomendación, desde hace ya unas semanas: diversificar los portafolios y mantener las posiciones en 30% en acciones, 60% en bonos mexicanos de largo plazo y 10% en efectivo, en pesos. Esta semana, además, también recomendamos ver y escuchar el debate con atención porque no cualquiera se merece nuestro voto; de España y China nos preocuparemos nosotros y les platicaremos el lunes.
