Mexico.- Hoy, dada la decepción que causaron los acuerdos finales de la Cumbre de Europa de la semana pasada, la volatilidad e incertidumbre se volvieron a elevar en los mercados internacionales. Desafortunadamente, no parece que las cosas en Europa vayan a cambiar en estos días, así que el entorno luce complicado para lo que falta del mes, y probablemente también para los primeros meses de 2012.
En lo que respecta al peso, entonces, es casi un hecho que seguirá afectado por esta situación y de nueva cuenta estamos revisando nuestra proyección para los siguientes meses. Si bien las medidas adoptadas a finales de noviembre por la Comisión de Cambios, como la suspensión de la compra de dólares por parte de Banxico, y las subastas de 400 millones de dólares diarios cuando el peso se deprecia 2% o más, limitan los movimientos de depreciación de la divisa, el peso difícilmente podrá tener un movimiento de apreciación importante mientras siga habiendo presión sobre los mercados externos.
En el mediano plazo, no obstante, nuestro escenario sigue siendo favorable para el peso, pues nos parece que no ha habido ningún deterioro fundamental que pudiera explicar la depreciación a más de $13.50, sino al
contrario, la solidez del país se ha hecho más evidente. Consideramos que los niveles cercanos a $14.0 pesos por dólar no son justificables, y nos parece que el peso probablemente tienda hacia $13.0 en los primeros meses de 2012. Aunque no descartamos que haya una ligera presión por el tema de las elecciones presidenciales hacia el mes de julio, pensamos que el tipo de cambio se recuperará en la segunda parte del año, para cerrar probablemente rondando los $12.50.
